Una encuesta de Reuters entre cerca de 500 economistas revela que las previsiones de inflación para 2026 aumentaron en casi cuatro de cada cinco economías analizadas. El encarecimiento de la energía provocado por la guerra en Oriente Medio deterioró también las perspectivas de crecimiento de 32 países, aunque la inversión vinculada a la inteligencia artificial sostiene parcialmente la actividad mundial.

LONDRES.— La inflación permanecerá elevada durante 2026 y afectará a una proporción mayor de la economía mundial de la que los analistas anticipaban hace apenas tres meses, según una encuesta global de Reuters realizada entre cerca de 500 economistas.

El sondeo, publicado el martes 28 de julio, muestra que las previsiones de inflación fueron revisadas al alza para 39 de las 50 principales economías examinadas. Al mismo tiempo, los especialistas redujeron las estimaciones de crecimiento para 32 países durante 2026.

La revisión se produce después de varios meses de perturbaciones en los mercados energéticos como consecuencia de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán. Desde el comienzo del conflicto en febrero, el petróleo llegó a acumular un incremento superior al 20 % y el Brent superó momentáneamente los 100 dólares por barril, antes de retroceder tras una pausa parcial de los ataques.

Eco del Siglo informó recientemente que el petróleo cayó más de un 5 % tras la pausa de los ataques entre Estados Unidos e Irán. Aunque el descenso ofreció un alivio inmediato a los mercados, las cotizaciones continuaron expuestas a la situación en el estrecho de Ormuz y a la posibilidad de una nueva escalada militar.

El FMI proyecta que la inflación mundial aumentará en 2026

Los resultados del sondeo de Reuters coinciden con las últimas estimaciones del Fondo Monetario Internacional.

En su actualización de julio, el FMI proyectó que la inflación mundial aumentará del 4,1 % registrado en 2025 al 4,7 % en 2026, antes de descender al 3,9 % en 2027. El organismo prevé, además, que la economía mundial crecerá aproximadamente un 3 % este año y un 3,4 % en 2027.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos presenta un diagnóstico similar. La OCDE estima que la inflación anual conjunta de los países del G20 subirá del 3,4 % en 2025 al 4 % en 2026, antes de moderarse al 3,1 % durante el próximo año.

Los últimos datos disponibles muestran que la presión ya se encuentra reflejada en los precios. La inflación interanual del conjunto de la OCDE aumentó del 4,4 % en abril al 4,6 % en mayo, impulsada principalmente por el encarecimiento de la energía.

El petróleo vuelve a transmitir inflación al resto de la economía

La energía afecta a la inflación no solamente mediante el precio de la gasolina y otros combustibles. El encarecimiento del petróleo y el gas eleva también los costos del transporte, la electricidad, los fertilizantes, la producción industrial y las cadenas de distribución.

Estos incrementos pueden trasladarse gradualmente a los alimentos y a una amplia variedad de bienes y servicios, incluso después de que las cotizaciones energéticas comiencen a moderarse.

La OCDE advirtió que la combinación de precios energéticos elevados, dificultades de suministro, condiciones financieras más restrictivas y pérdida de confianza puede reducir la actividad económica mientras mantiene elevada la inflación. Este escenario crea un dilema especialmente difícil para los bancos centrales: combatir la subida de los precios sin profundizar la desaceleración.

El riesgo energético continúa estrechamente relacionado con el estrecho de Ormuz, una de las principales rutas petroleras del planeta. Eco del Siglo ha seguido la evolución del conflicto en su cobertura sobre la reducción del tráfico por Ormuz durante la escalada militar y sobre la posterior pausa de los ataques estadounidenses contra Irán.

La inteligencia artificial sostiene parte del crecimiento mundial

Pese al deterioro de las previsiones para numerosas economías, Reuters señala que la estimación agregada de crecimiento mundial se mantiene relativamente estable.

Una de las principales razones es el fuerte volumen de inversión relacionado con la inteligencia artificial, especialmente entre las grandes empresas tecnológicas de Estados Unidos y China. Corea del Sur y Taiwán también recibieron mejoras en sus perspectivas gracias a su participación en las cadenas de producción de semiconductores y equipos tecnológicos.

Sin embargo, el impulso no está distribuido de manera uniforme. Reuters advierte que la expansión relacionada con la inteligencia artificial se concentra en determinados países, empresas y sectores, mientras amplias áreas de la economía mundial permanecen estancadas o crecen con debilidad.

La eurozona figura entre las regiones afectadas por el deterioro. Los economistas consultados redujeron su proyección de crecimiento para 2026 del 0,9 % previsto en abril al 0,5 %, según Reuters.

Los bancos centrales afrontan decisiones divergentes

La persistencia de la inflación no implica que todos los bancos centrales adopten exactamente la misma política.

Las decisiones dependerán de la evolución de los precios, el empleo, los salarios y el crecimiento en cada economía. Algunas autoridades monetarias podrían mantener sus tasas de interés sin cambios, mientras otras podrían elevarlas o continuar reduciéndolas si consideran que las presiones inflacionarias internas están controladas.

En Estados Unidos, la Reserva Federal mantuvo el miércoles su tasa de referencia dentro del rango del 3,50 % al 3,75 %, aunque tres integrantes con derecho a voto defendieron un aumento de 0,25 puntos porcentuales. La división refleja la dificultad de responder a una inflación todavía elevada sin perjudicar innecesariamente la actividad económica.

La inflación estadounidense medida por el índice de gastos de consumo personal se situó en mayo en el 4,1 % interanual, mientras el objetivo oficial de la Reserva Federal continúa siendo del 2 %.

En cambio, Brasil mostró una evolución más favorable. La inflación interanual de mediados de julio descendió del 4,80 % al 4,52 %, acercándose al margen de tolerancia del banco central y fortaleciendo las expectativas de una nueva reducción de los tipos de interés.

Aranceles y clima añaden nuevos riesgos

La energía no es el único factor que amenaza la estabilidad de precios. Las restricciones comerciales y los nuevos aranceles pueden encarecer los bienes importados, alterar cadenas de suministro y aumentar los costos de producción.

Eco del Siglo informó que Estados Unidos impuso nuevos aranceles a productos procedentes de 60 economías, una medida que vuelve a elevar la incertidumbre sobre el comercio internacional.

A este escenario se añade el riesgo de un episodio intenso de El Niño. JPMorgan estima que la combinación de alteraciones climáticas y mayores costos energéticos podría aumentar la inflación mundial general en aproximadamente 0,6 puntos porcentuales, principalmente mediante el encarecimiento de alimentos, fertilizantes, transporte y embalajes.

Las economías emergentes de Asia y América Latina serían especialmente vulnerables, debido al mayor peso de los alimentos en el gasto de los hogares y a su dependencia de las importaciones energéticas.

Una economía mundial entre inflación y bajo crecimiento

La encuesta de Reuters no describe un retorno generalizado a las tasas inflacionarias extremas registradas después de la pandemia. Sí muestra, sin embargo, que el descenso de los precios está siendo más lento y desigual de lo previsto y que la conmoción energética ha obligado a revisar al alza las proyecciones en la mayoría de las grandes economías.

El escenario central para 2026 es, por tanto, el de una economía mundial que continúa creciendo, pero que lo hace bajo la presión simultánea de la inflación, los elevados costos energéticos, las tensiones comerciales y unas condiciones financieras todavía restrictivas.

La inversión en inteligencia artificial evita un deterioro mayor de las cifras agregadas, pero no compensa por completo la debilidad de numerosos países y sectores. La evolución del petróleo, la guerra en Oriente Medio y las próximas decisiones de los bancos centrales determinarán si las presiones comienzan a disminuir o si la inflación vuelve a prolongarse durante 2027.

Fuentes principales: Reuters, Fondo Monetario Internacional, OCDE y Reserva Federal.